高增长的云计算业务打破科技股见顶谣言!
2018-05-08 09:54:22
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来源:新浪财经

编者注:本文作者The Mad Hedge Fund Trader,由华盛学院Wendy编译,为您分析谷歌母公司、亚马逊和微软最新财报以及高速增长的云计算业务情况。

Alphabet:广告业务强势,云业务前景光明

Alphabet在用业绩来缓解人们的担忧方面做得很好,因为人们担心大盘股会被拖进泥潭,而收益的下降会让投资者感到沮丧。Alphabet的季度营收增长了26%,达到311亿美元,其中超过260亿美元集中在其庞大的数字广告收入业务上。

从近期的科技股发布的财报可以看出,大型科技公司在他们最擅长的领域正变得越来越好,而龙头公司正变得越来越大。

Alphabet的业务虽然是多元化的资产组合,但它仍然非常依赖于其广告收入来承担谷歌搜索带来的成本。

它的“其他投资”项目中亏损的投机性项目没有对利润造成过多影响,比如Nest Labs负责与亚马逊Alexa展开竞争。

在这场斗争中,Alphabet将放弃争夺未来智能家居市场的一部分。

Alphabet在很大程度上缓解了人们对政府监管将削弱其商业模式的担忧。该公司声称,它一直在为“18个月”的新欧盟隐私规定做准备,其搜索广告业务不会受到这些新标准的实质性影响。

行情来源:华盛资本证券

首席财务官露丝•波拉特(Ruth Porat)强调了向移动端的转变,因为移动业务的普及正引领着互联网用户向移动平台迁移的趋势。

谷歌搜索仍然是一种无与伦比的产品,它在文化、语言和社会相关方面都处于最佳水平。

当然,市面上也有其他的在线搜索引擎,但与谷歌搜索的一流操作相比,搜索结果的准确性相形见绌。

Alphabet没有披露其云计算部门的营收细节。然而,云计算部门被纳入了“其他收入”类别,该类别还包括硬件销售,收入接近44亿美元,同比增长36%。

尽管云计算领域永远无法超越它的主要数字广告业务,但如果Alphabet能够将其云计算引擎的成本降至每季度100亿美元,投资者就会高兴地在大街上跳舞。

流量获取成本居高不下

在收益报告中,为数不多的负面因素之一是流量获取成本(TAC)62.8亿美元,占总营收的24%。

TAC在收入中所占的比例上升,无疑是数字广告业务的一个风险因素。但是,利润的一点点侵蚀并不是世界末日,数字广告业务将继续保持高盈利。

TAC在2017年第一季度的收入中占了22%,而成本的上升反映了移动广告的定价溢价。

谷歌指出,由于移动设备的巨大飞跃,TAC将面临进一步的定价压力,但价格上涨的步伐将会放缓。

尽管流量获取成本居高不下,但不至于影响其财报数据,这一报告得到了硅谷平台的普遍趋势的支持。

Alphabet在云计算行业排名第三,落后于微软和亚马逊,而云业务也给其带来了积极的影响。

亚马逊和微软财报概要

亚马逊和微软的财报中强劲的云业务表现很容易地重振科技股的看涨人气。

亚马逊一季度每股收益3.27美元;第一季度销售净额510亿美元,市场预估499.6亿美元;亚马逊预计第二季度销售净额510亿美元至540亿美元。亚马逊这份亮眼的财报业绩主要归功于其北美的电商业务及云业务。该季度中,亚马逊北美电商业务实现收入307亿美元,占总收入60%,运营利润11.49亿美元。AWS云服务业务收入同比增长50%,达到54亿美元,尽管占总收入比例仅为10%,但该业务却是亚马逊所有业务部门中盈利能力最强的。

汤森路透的数据显示,剔除某些项目后,微软第三财季的营收为268亿美元,与一年前相比增长了16%,超出分析师预期。微软表示,第三财季,包括Azure在内的微软智能云业务营收增长了17%,达到79亿美元。与往常一样,微软并没有明确披露Azure云计算服务的营收,但该公司指出,Azure云计算服务的营收增长了93%,这一增长速度略低于第二财季,当时其营收增长了98%。“商业云”(包括Azure、Office 365和Dynamics 365)的营收增长了58%,达到60亿美元,而其毛利率从上季度的55%上升到了57%。第三财季,微软的资本支出达到35亿美元,这反映了数据中心的扩张,该公司的云计算服务现在已经覆盖全球50多个地区。

结论

短期问题是宏观上的不利因素,这可能会打击科技公司在股权基础上的地位,并在一场外交辞令和国际关税的战争中把它拉回现实。

但业内云计算业务表现值得期待,任何一家增长不到20%的云计算公司都不值得一看,因为云计算的牛市行情有着至少环比20%的增长。

亚马逊在云计算领域仍然拥有30%的市场份额,而微软则占据了15%的份额,但每个季度都在增长。过去9个季度,AWS的增长一直受到阻碍,因为与补丁相关的竞争和网络安全成本侵蚀了利润率。

云服务的应用还处于早期阶段。微软Azure和谷歌有机会赶上AWS。这些公司将有足够的机会利用现有的基础设施和专业知识来抗衡AWS的实力。

做空云计算公司是一个困难的命题,因为它的发展是传奇的。但就目前而言,随着10年期利率突破3%,投资者应该等待时机,因为更便宜的入市时机即将出现。

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